Manejo de pasivos, ¿otra forma de pagar la deuda pública?

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Manejo de pasivos, ¿otra forma de pagar la deuda pública?

El Gobierno dominicano ha refinanciado parte de su deuda pública externa dos veces en casi seis años

Algunas de las operaciones de financiamiento que realizan los gobiernos para suavizar el perfil de amortización de su deuda acumulada incluyen contratos de permutas y recompras. En el caso de República Dominicana, se han llevado a cabo varios procesos de recompra en los últimos seis años con el objetivo de extender los vencimientos de compromisos y disminuir presión sobre las cuentas fiscales.

Honrar los compromisos de pago de deudas debe ser una prioridad para los gobiernos que financian a largo plazo parte de sus proyectos estatales, pues de su responsabilidad depende la calificación crediticia en el exterior.

Recientemente el Gobierno dominicano, encabezado por el presidente Luis Abinader, presentó al mercado de capitales una oferta de recompra de sus títulos con vencimiento en los años 2021, 2024 y 2025, con la finalidad de reducir las obligaciones de servicio de deuda para esos años.

El Ministerio de Hacienda informó que con esa operación de manejo de pasivos se canceló un monto total de US$1,260 millones que disminuye el costo de la deuda pública y aumenta el perfil de vencimiento del portafolio de deuda de bonos globales en dólares, al reemplazar dichos títulos con la reapertura del bono 2032, el cual es de mayor plazo y tiene una tasa de interés menor.

Mediante esta transacción se logró una reducción del servicio de deuda para el período 2021-2025 de US$1,132 millones; una disminución en el costo de la deuda (servicio por intereses) de 6.16% a 6.06%; y un aumento en la madurez (vida) promedio del portafolio de bonos globales en dólares de 17.19 a 17.79 años, con un aumento mínimo en el total de deuda pública de US$6.1 millones (0.01% del total de la deuda del Sector Público No Financiero (SPNF) en 2032, permitiendo así un efecto doble en la reducción del riesgo de refinanciamiento, informó en su momento Hacienda.

“Esta transacción, sin precedentes, fortalece la posición del país en los mercados financieros globales al evidenciar una gestión proactiva en el manejo de los vencimientos, perfil y sostenibilidad de la deuda pública del país”, dijo el ministro de Hacienda, Jochi Vicente, cuando anunció la renegociación.

Aunque el ministro de Hacienda calificó la negociación como única en la historia del país, en realidad ya había precedentes. En enero de 2015, durante el primer período gubernamental de Danilo Medina, el mismo Ministerio de Hacienda en representación del Gobierno logró disminuir la deuda pública en US$2,094 millones con la recompra a descuento de los compromisos del Acuerdo con Petróleos de Venezuela (PDVSA) conocido como PetroCaribe.

El documento leído por el entonces ministro de Hacienda, Simón Lizardo Mézquita, explicaba que con la transacción redimió la deuda de US$4,027 millones de PetroCaribe, mediante el pago adelantado a descuento por la suma de US$1,933 millones.

La transacción se hizo bajo el amparo de las leyes de Crédito Público y de Deuda Pública, haciendo una emisión de bonos por el monto pagado y logrando una reducción de la deuda del SPNF de US$2,094 millones.

La Ley de Deuda Pública autoriza tanto la emisión de bonos para financiar el Presupuesto General de la Nación, como para operaciones de manejo de pasivos que tengan como objetivo reducir el monto y/o servicio de la deuda externa e interna del SPNF.

Riesgo

República Dominicana mantiene su clasificación de riesgo equivalente al nivel pre-pandemia con las tres calificadoras de riesgo, ya que Standard & Poor’s (S & P Global), Moody’s y Fitch ratificaron en los últimos meses la calificación de riesgo soberano del país en BB-/B.

S & P Global resaltó que, a pesar de la fuerte contracción de la actividad económica en 2020, la diversificación de la economía dominicana le permitirá repuntar al alto crecimiento previo al Covid-19.

Con esta confirmación, el país entra en el selecto grupo de países a nivel mundial que ha logrado mantener con éxito su calificación crediticia en las tres principales agencias calificadoras de riesgo, informó Jochi Vicente, ministro de Hacienda.

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