Tras el dato de inflación, un rayo de esperanza

Aunque el comportamiento de la inflación interanual a octubre ha puesto a prueba la posibilidad de que cierre el año dentro del rango meta, la reciente caída del precio del petróleo ofrece un rayo de esperanza.

El petróleo internacional llevaba tres meses consecutivos de aumentos, pero ahora muestra una marcada tendencia a la baja. El Brent, que llegó a cotizar alrededor de US$118 por barril el 30 de octubre, había descendido este martes hasta US$89.65, una reducción cercana al 24 % respecto de aquel máximo.

La explicación inmediata está en el cambio de tono del presidente estadounidense, Donald Trump, quien ha expresado una menor disposición a reanudar los ataques contra Irán mientras continúan las negociaciones para poner fin al conflicto.

Este giro podría contribuir a modificar el panorama que dejó el dato de inflación de octubre: el índice de precios al consumidor (IPC) aumentó un 0.58 % en un solo mes, mientras que la inflación interanual se situó en 5.14 %, por encima del límite superior del rango meta del Banco Central, establecido en 5 %.El problema no es únicamente que la inflación interanual haya superado ese límite. Para regresar al rango antes de finalizar el año, tendría que producirse una moderación apreciable de los aumentos mensuales de precios en noviembre y diciembre.

Para que la inflación interanual no supere el 5 % al cierre del año, la variación acumulada del IPC durante esos dos meses tendría que mantenerse en torno al 1.42 % o menos, tomando como referencia el comportamiento de los precios en igual período del año anterior.

Si se consolidan las expectativas de un cambio en el curso del conflicto entre Estados Unidos e Irán, la reducción de las presiones sobre los precios internacionales de los hidrocarburos podría contribuir a moderar la inflación interna y facilitar el cumplimiento de la meta del Banco Central.

A esta perspectiva se suma la posibilidad de una mayor disponibilidad de crudo.

El mercado está recibiendo señales de que Arabia Saudí y otros productores pueden colocar más petróleo, pese a las restricciones y los riesgos que todavía afectan la navegación por el estrecho de Ormuz. En octubre, la producción de los once miembros de la OPEP aumentó en 1.38 millones de barriles diarios respecto de septiembre, hasta alcanzar 22.87 millones.

Arabia Saudí, Kuwait e Irak encabezaron los incrementos. También incide el comportamiento de la oferta mundial. JPMorgan estimó que el mercado petrolero registró un excedente de aproximadamente 1.4 millones de barriles diarios en octubre.

De ese modo, todavía sería posible que 2026 cierre con una tasa de inflación dentro del rango meta, aunque el resultado dependerá tanto de la evolución de los precios internacionales de los hidrocarburos como del comportamiento de los demás componentes del índice de precios.

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